Một bài viết của Stanford năm 2007 giải thích cách thức hoạt động của quyền chọn cổ phiếu nhân viên đã gây ra cuộc tranh luận sôi nổi trong cộng đồng công nghệ, với nhiều người cho rằng thông tin này đã lỗi thời một cách nguy hiểm và gây hiểu lầm cho người lao động ngày nay. Cuộc thảo luận này bộc lộ sự thất vọng ngày càng tăng trong số nhân viên công nghệ, những người cảm thấy rằng quyền chọn cổ phiếu đã trở nên ít có giá trị hơn nhiều so với trước đây.
Thông tin lỗi thời tạo ra kỳ vọng sai lệch
Bài viết gốc trình bày quyền chọn cổ phiếu như một lợi ích đơn giản, nơi nhân viên có thể mua cổ phiếu công ty với giá cố định và có khả năng thu lợi nhuận khi giá trị cổ phiếu tăng. Tuy nhiên, các thành viên cộng đồng chỉ ra rằng lời giải thích cơ bản này không đề cập đến những thực tế quan trọng hiện đại. Bài viết bỏ qua các chi tiết quan trọng về loại cổ phiếu, quyền biểu quyết, tác động thuế và hạn chế thanh khoản có thể ảnh hưởng đáng kể đến giá trị thực tế mà nhân viên nhận được.
Một vấn đề đặc biệt đáng lo ngại là tuyên bố của bài viết rằng các quyền chọn đã thực hiện sẽ trở thành cổ phiếu giao dịch công khai. Trên thực tế, nhiều công ty tư nhân hạn chế hoặc hoàn toàn ngăn chặn nhân viên bán cổ phiếu của họ, ngay cả sau khi thực hiện quyền chọn. Vụ việc Graphcore là một ví dụ điển hình - những nhân viên đã thực hiện quyền chọn của họ thấy mình không thể bán cổ phiếu, và khi SoftBank cuối cùng mua lại công ty, những nhân viên đó không nhận được gì dù họ nghĩ mình đang nắm giữ cổ phần có giá trị.
Nghiên cứu trường hợp Graphcore
- Tình huống: Nhân viên đã thực hiện quyền chọn mua cổ phiếu nhưng không thể bán do các hạn chế của công ty
- Kết quả: Việc mua lại của SoftBank dẫn đến khoản thanh toán bằng không cho nhân viên mặc dù họ nắm giữ cổ phiếu
- Bài học: Sở hữu cổ phiếu không đảm bảo lợi ích tài chính tại các công ty tư nhân
Bối cảnh thay đổi của vốn chủ sở hữu nhân viên
Nhân viên công nghệ ngày càng hoài nghi về quyền chọn cổ phiếu như một khoản bồi thường. Nhiều người báo cáo rằng các công ty đã có hệ thống thay đổi điều khoản qua các năm để giảm lợi ích cho nhân viên trong khi vẫn duy trì vẻ ngoài của các gói vốn chủ sở hữu hào phóng. Cuộc thảo luận cộng đồng tiết lộ một tâm lý ngày càng tăng rằng quyền chọn cổ phiếu đã trở thành vé số thay vì khoản bồi thường đáng tin cậy.
Luôn coi quyền chọn cổ phiếu là vô giá trị.
Quan điểm bi quan này phản ánh những trải nghiệm thực tế nơi nhân viên phát hiện ra quyền chọn của họ có ít hoặc không có giá trị dù đã làm việc chăm chỉ trong nhiều năm. Các đơn vị cổ phiếu hạn chế (RSUs) có thể được thanh lý mà không có thời gian khóa thường được xem là lựa chọn thay thế tốt hơn, mặc dù vẫn được coi là kém hơn so với bồi thường bằng tiền mặt.
Sở thích về phương thức bù trừ thay thế
- Lương tiền mặt - Đáng tin cậy và thanh khoản nhất
- RSUs không có thời gian khóa - Tốt hơn quyền chọn nhưng vẫn có rủi ro
- Tiền thưởng được đảm bảo - Ưu tiên hơn cổ phần trong hầu hết các tình huống
- Quyền chọn cổ phiếu - Coi như không có giá trị trừ khi có hoàn cảnh đặc biệt
Các vấn đề chính bị thiếu trong những giải thích cơ bản
Cộng đồng công nghệ xác định một số khoảng trống quan trọng trong các giải thích tiêu chuẩn về quyền chọn cổ phiếu. Các phức tạp về thuế có thể buộc nhân viên phải trả số tiền đáng kể ngay cả trước khi thực hiện quyền chọn, tùy thuộc vào cách cấu trúc giấy tờ pháp lý. Hiệu ứng pha loãng có nghĩa là ngay cả các công ty thành công cũng có thể giảm giá trị cổ phiếu nhân viên thông qua các vòng tài trợ bổ sung hoặc phát hành cổ phiếu.
Định giá công ty tư nhân đặt ra một thách thức lớn khác. Không giống như các công ty đại chúng có giá thị trường rõ ràng, các công ty tư nhân có thể đặt giá thị trường tùy ý cho việc cấp quyền chọn, khiến nhân viên gần như không thể đánh giá giá trị thực sự. Ngoài ra, các loại cổ phiếu khác nhau thường mang lại cho nhà đầu tư sự ưu đãi trong quá trình mua lại, để lại cho các cổ đông thường với ít hoặc không có gì.
Cơ bản về Quyền chọn Cổ phiếu so với Thực tế
- Mô hình Truyền thống: Quyền chọn được trao dần trong 4 năm, nhân viên mua ở mức giá thực hiện, bán ở giá thị trường
- Thực tế Hiện đại: Hạn chế việc bán cổ phiếu, ưu đãi cho nhà đầu tư, tác động thuế phức tạp
- Rủi ro Chính: Các công ty tư nhân có thể chặn việc bán cổ phiếu ngay cả sau khi thực hiện quyền chọn
Kiểm tra thực tế cho nhân viên công nghệ hiện đại
Sự đồng thuận giữa các nhân viên công nghệ có kinh nghiệm rất rõ ràng: tiếp cận quyền chọn cổ phiếu với sự thận trọng tối đa. Nhiều người khuyên nên đàm phán để có thưởng được đảm bảo hoặc mức lương cao hơn thay vì vốn chủ sở hữu, trừ khi bạn có lý do mạnh mẽ để tin rằng công ty sẽ trở thành một câu chuyện thành công hiếm hoi. Phép tính rất đơn giản - hầu hết các startup đều thất bại, và ngay cả những công ty thành công cũng thường cấu trúc các thỏa thuận để giảm thiểu khoản thanh toán cho nhân viên.
Đối với những người đang xem xét các vị trí có thành phần vốn chủ sở hữu đáng kể, việc tham khảo ý kiến từ các luật sư và chuyên gia thuế có kinh nghiệm đã trở nên thiết yếu. Sự phức tạp của các thỏa thuận vốn chủ sở hữu hiện đại vượt xa những gì các giải thích cơ bản có thể bao quát, và hậu quả tài chính của việc hiểu sai các điều khoản này có thể rất nghiêm trọng.
Tham khảo: How Stock Options Work