Doanh thu Trung tâm Dữ liệu của Nvidia Giảm Lần Đầu Tiên Trong Hơn Một Thập kỷ khi Thị trường AI Có Dấu hiệu Trưởng thành

Cơn bùng nổ phần cứng trí tuệ nhân tạo đã đưa Nvidia lên những đỉnh cao chưa từng có đang cho thấy những dấu hiệu hạ nhiệt đầu tiên, khi doanh thu trung tâm dữ liệu cốt lõi của gã khổng lồ chip này trải qua sự sụt giảm lần đầu tiên trong hơn mười năm. Diễn biến này xảy ra trong bối cảnh công ty tiếp tục báo cáo doanh thu tổng thể kỷ lục, cho thấy sự thay đổi tiềm năng trong động lực thị trường hạ tầng AI.

Sự Sụt giảm Tuần tự Đầu tiên Đánh dấu Điểm Chuyển mình Tiềm năng

Doanh thu trung tâm dữ liệu của Nvidia, bao gồm GPU và CPU tạo nên xương sống của hạ tầng AI, đã giảm 0,9 phần trăm so với quý trước đó trong quý tài chính thứ 2 năm 2026. Mặc dù sự sụt giảm này có vẻ khiêm tốn trên bề mặt, nhưng nó đại diện cho một cột mốc quan trọng đối với một công ty đã trải qua tăng trưởng không ngừng nghỉ trong phân khúc này kể từ những ngày đầu của cuộc cách mạng AI. Sự sụt giảm này đặc biệt đáng chú ý khi trung tâm dữ liệu đã là động cơ tăng trưởng chính của Nvidia, biến đổi công ty từ một doanh nghiệp tập trung vào gaming thành một trong những tập đoàn có giá trị nhất thế giới.

Hiệu suất tài chính quý 2 năm 2026 của Nvidia

Doanh thu Mạng lưới Tăng vọt Bù đắp cho Sự Chậm lại của Điện toán

Bất chấp sự sụt giảm doanh thu điện toán, bộ phận mạng lưới của Nvidia đã mang lại hiệu suất xuất sắc với 7,25 tỷ đô la Mỹ doanh thu trong quý tháng 7. Doanh số mạng InfiniBand gần như tăng gấp đôi, trong khi Ethernet và các giải pháp kết nối khác cũng ghi nhận mức tăng đáng kể. Sự thay đổi này cho thấy khách hàng ngày càng ưu tiên hạ tầng cần thiết để kết nối các cụm AI quy mô lớn, có thể gợi ý một giai đoạn trưởng thành khi các tổ chức tập trung vào việc tối ưu hóa các triển khai AI hiện có thay vì chỉ mở rộng năng lực điện toán thuần túy.

Buổi thuyết trình đầy nhiệt huyết về các đổi mới công nghệ mạng thúc đẩy tăng trưởng của Nvidia giữa bối cảnh doanh thu điện toán suy giảm

Hạn chế Xuất khẩu và Tập trung Khách hàng Tạo ra Những Điểm yếu

Sự sụt giảm doanh thu xảy ra trong bối cảnh áp lực gia tăng từ các hạn chế xuất khẩu sang Trung Quốc, điều này đã tác động đến doanh số điện toán dự kiến. Những ràng buộc địa chính trị này làm nổi bật tính dễ bị tổn thương của Nvidia trước những thay đổi quy định tại các thị trường chủ chốt. Ngoài ra, sự phụ thuộc nặng nề của công ty vào một cơ sở khách hàng nhỏ tạo ra một yếu tố rủi ro khác. Hơn một nửa doanh thu trung tâm dữ liệu của Nvidia hiện xuất phát từ chỉ ba khách hàng không được nêu tên, với Khách hàng A đóng góp 9,5 tỷ đô la Mỹ, Khách hàng B bổ sung 6,6 tỷ đô la Mỹ, và Khách hàng C cung cấp 5,7 tỷ đô la Mỹ trong quý gần nhất. Chỉ một khách hàng đã chiếm hơn 20 phần trăm tổng doanh số, tạo ra rủi ro tập trung đáng kể.

Phân tích doanh thu khách hàng hàng đầu

Alexandr Wang đang đề cập đến những điểm yếu trong kinh doanh của Nvidia do sự tập trung khách hàng và các hạn chế xuất khẩu

Động lực Thị trường và Triển vọng Tương lai

CEO Jensen Huang duy trì sự lạc quan về quỹ đạo của công ty, khẳng định rằng các năm tài chính 2026 và 2027 vẫn sẽ đạt được hiệu suất kỷ lục. Ông đã từng lập luận rằng tăng trưởng 50 phần trăm trong điện toán trung tâm dữ liệu có thể tiếp tục trong nhiều năm, mặc dù thực tế thị trường có thể buộc phải có những kỳ vọng khiêm tốn hơn. Nền tảng GPU Blackwell của công ty vẫn có nhu cầu cao, với nguồn cung được báo cáo là đã bán hết trong năm tới, cho thấy sự quan tâm mạnh mẽ liên tục của thị trường bất chấp sự ổn định doanh thu gần đây.

CEO Jensen Huang trình bày tầm nhìn của ông về hiệu suất kỷ lục của Nvidia trên thị trường AI

Tạo dựng Tài sản trong Hệ sinh thái AI

Cơn bùng nổ AI đã tạo ra tài sản chưa từng có cho các nhà lãnh đạo ngành, với thành công của Nvidia đóng góp đáng kể vào tài sản cá nhân của CEO Jensen Huang. Tài sản ròng của ông đạt đỉnh 243 tỷ đô la Mỹ vào tháng 8 năm 2025 trước khi ổn định khoảng 157 tỷ đô la Mỹ, theo sát các biến động giá cổ phiếu của Nvidia. Huang duy trì khoảng 3,8 phần trăm công ty và vẫn là cổ đông cá nhân lớn nhất. Hệ sinh thái AI rộng lớn hơn đã làm giàu tương tự cho các nhân vật chủ chốt khác, bao gồm Larry Ellison của Oracle, người có tài sản ròng đạt 383 tỷ đô la Mỹ sau các thỏa thuận hạ tầng AI lớn, và Mark Zuckerberg của Meta, người trải qua mức tăng một ngày hơn 28 tỷ đô la Mỹ sau các báo cáo doanh thu liên quan đến AI mạnh mẽ.

Tạo Dựng Tài Sản Trong Ngành AI

Mark Zuckerberg giao lưu với các nhà lãnh đạo công nghệ, phản ánh việc tạo ra của cải trong hệ sinh thái AI

Tác động Ngành và Bối cảnh Cạnh tranh

Sự sụt giảm doanh thu có thể báo hiệu sự trưởng thành rộng lớn hơn trong thị trường phần cứng AI, nơi các giai đoạn tăng trưởng bùng nổ tự nhiên phát triển thành những mô hình bền vững hơn. Trong khi nhu cầu về khả năng AI tiếp tục tăng trưởng, sự chuyển đổi từ mở rộng điện toán thuần túy sang hạ tầng mạng lưới và tối ưu hóa cho thấy ngành đang bước vào một giai đoạn mới. Các công ty hiện đang tập trung vào việc tối đa hóa hiệu quả của các khoản đầu tư AI hiện có thay vì chỉ đơn giản là mở rộng quy mô sức mạnh xử lý. Sự chuyển đổi này có thể định hình lại động lực cạnh tranh và buộc các nhà cung cấp phần cứng phải điều chỉnh chiến lược của họ cho một môi trường thị trường trưởng thành hơn.