Quý thứ hai năm 2025 của Tesla đã mang đến một cú sốc thực tế đáng lo ngại cho gã khổng lồ xe điện này, với doanh số giao xe toàn cầu giảm xuống mức sụt giảm so với cùng kỳ năm trước cao nhất từ trước đến nay. Cuộc đấu tranh của công ty để duy trì đà tăng trưởng trong mảng kinh doanh ô tô cốt lõi đã trở nên ngày càng rõ ràng, ngay cả khi Wall Street vẫn tiếp tục đặt cược vào tương lai lái xe tự động của công ty.
Số liệu giao xe thấp hơn kỳ vọng
Tesla báo cáo 384.122 xe được giao trên toàn cầu trong Q2 2025, đánh dấu mức giảm đáng kể 14% so với cùng kỳ năm 2024 khi công ty giao 444.000 xe. Đây là quý thứ hai liên tiếp có doanh số giao xe giảm, xác nhận những lo ngại về việc mảng kinh doanh ô tô của công ty đang mất đà. Con số giao xe thực tế thấp hơn ước tính đồng thuận của thị trường, dao động từ 385.000 đến 390.000 xe theo Bloomberg, trong khi JPMorgan ban đầu dự báo 395.000 xe được giao trước khi điều chỉnh ước tính xuống 360.000 xe.
Hiệu suất giao hàng của Tesla Q2 2025
- Giao hàng Q2 2025: 384.122 xe
- Giao hàng Q2 2024: 444.000 xe
- Sụt giảm so với cùng kỳ năm trước: 14%
- Ước tính đồng thuận thị trường: 385.000-390.000 xe
- Ước tính điều chỉnh của JPMorgan: 360.000 xe
Sản xuất vượt doanh số bán hàng trong quý thứ ba liên tiếp
Một xu hướng đặc biệt đáng lo ngại xuất hiện trong dữ liệu sản xuất của Tesla, với công ty sản xuất 410.244 xe trong quý này trong khi chỉ giao 384.122 xe. Điều này có nghĩa là Tesla đã sản xuất hơn 26.000 xe vẫn chưa được bán, đánh dấu quý thứ ba liên tiếp mà sản xuất vượt doanh số giao xe. Việc tích lũy hàng tồn kho ngày càng tăng này cho thấy những thách thức về nhu cầu vượt ra ngoài các điều chỉnh sản xuất tạm thời hoặc biến động theo mùa.
Khoảng cách giữa Sản xuất và Giao hàng
- Sản xuất Q2 2025: 410,244 xe
- Giao hàng Q2 2025: 384,122 xe
- Tồn kho chưa bán: 26,122+ xe
- Số quý liên tiếp sản xuất vượt giao hàng: 3
Thị trường châu Âu cho thấy mức giảm mạnh
Hiệu suất của Tesla tại các thị trường châu Âu đặc biệt đáng thất vọng, với mức giảm đáng kể tại các quốc gia Bắc Âu chủ chốt. Tại Đan Mạch, số đăng ký Tesla so với cùng kỳ năm trước giảm mạnh 61,6% trong tháng 6, theo dữ liệu từ Mobility Denmark. Thụy Điển cho thấy mức giảm còn mạnh hơn, với số đăng ký giảm 64,4% so với năm trước. Trên toàn châu Âu nói chung, thị phần của Tesla đã co lại từ 1,6% xuống chỉ 0,9% đến tháng 5 năm 2025, làm nổi bật cuộc đấu tranh của công ty để duy trì chỗ đứng tại khu vực này.
Suy giảm hiệu suất theo khu vực
- Đăng ký tại Denmark : giảm 61.6% so với cùng kỳ năm trước (tháng 6 năm 2025)
- Đăng ký tại Sweden : giảm 64.4% so với cùng kỳ năm trước (tháng 6 năm 2025)
- Thị phần thị trường Europe : 0.9% (giảm từ 1.6% trong năm 2024)
- Thị trường xe điện China : giảm 18% tổng thể đến hết tháng 5 năm 2025
Nhiều trở ngại ảnh hưởng đến doanh số toàn cầu
Sự sụt giảm doanh số giao xe xuất phát từ một số thách thức chồng chéo mà Tesla đang đối mặt. Nâng cấp nhà máy và đại tu sản xuất đã tạo ra những gián đoạn hoạt động bắt đầu ảnh hưởng đến doanh số giao xe trong quý đầu tiên và tiếp tục sang Q2. Ngoài ra, sự tham gia chính trị và các cuộc tranh cãi công khai của CEO Elon Musk đã tạo ra phản ứng tiêu cực từ người tiêu dùng tại nhiều thị trường nơi Tesla từng có vị thế đáng mơ ước. Tại Trung Quốc, toàn bộ thị trường xe điện co lại khoảng 18% so với cùng kỳ năm trước đến tháng 5, trong khi các thương hiệu Trung Quốc trong nước tiếp tục giành thị phần từ Tesla.
Model Y được làm mới mang lại hiệu quả hạn chế
Bất chấp việc ra mắt Model Y được làm mới, mà các nhà phân tích hy vọng sẽ hồi sinh đà tăng trưởng doanh số, tác động vẫn chưa đủ để bù đắp những thách thức thị trường rộng lớn hơn. Trong khi một số nhà phân tích lưu ý rằng Trung Quốc cho thấy dấu hiệu phục hồi với doanh số Tesla tăng lần đầu tiên trong tám tháng, sự cải thiện khiêm tốn này không thể bù đắp cho sự sụt giảm tại các thị trường lớn khác. Model Y được làm mới được kỳ vọng sẽ là chất xúc tác quan trọng cho hiệu suất nửa cuối năm của Tesla, nhưng kết quả ban đầu cho thấy tác động của nó có thể hạn chế hơn dự kiến.
 |
|---|
| Chiếc Tesla Model Y , một mẫu xe quan trọng trong dòng sản phẩm của Tesla , đang đối mặt với những thách thức bất chấp việc được làm mới gần đây |
Wall Street tập trung vào tương lai Robotaxi
Một cách nghịch lý, giá cổ phiếu Tesla tăng khoảng 6% trong giao dịch trước giờ mở cửa sau thông báo giao xe, khi các nhà đầu tư dường như bỏ qua hiệu suất ô tô kém để ủng hộ triển vọng lái xe tự động của công ty. Các cuộc biểu diễn robotaxi gần đây tại Austin, Texas, sử dụng chế độ Lái xe Hoàn toàn Tự động đã khơi lại sự nhiệt tình của nhà đầu tư đối với việc Tesla chuyển đổi từ một nhà sản xuất ô tô truyền thống sang một công ty AI và công nghệ tự động. Các nhà phân tích William Blair ước tính rằng chỉ riêng mảng kinh doanh robotaxi của Tesla có thể trị giá 299 đô la Mỹ mỗi cổ phiếu, gần mười lần giá trị của các hoạt động ô tô truyền thống.
Ước tính định giá của các nhà phân tích
- Định giá mảng kinh doanh robotaxi của William Blair : 299 USD mỗi cổ phiếu
- Giá trị robotaxi so với ô tô truyền thống: cao hơn 10 lần
- Định giá tương lai của Wedbush gắn liền với tự động hóa: 90%
- Tín dụng thuế lưu trữ năng lượng được duy trì đến: 2033
Mảng kinh doanh năng lượng cho thấy kết quả trái chiều
Bộ phận lưu trữ năng lượng của Tesla đã triển khai 9,6 GWh trong quý, thấp hơn dự báo 12,5 GWh từ William Blair và dưới con số 10,4 GWh của quý đầu tiên. Tuy nhiên, các nhà phân tích bác bỏ điều này như là biến động thời gian dự án thông thường hơn là điểm yếu nhu cầu cơ bản. Mảng kinh doanh năng lượng nhận được sự thúc đẩy từ luật pháp gần đây đã bảo tồn tín dụng thuế cho lưu trữ năng lượng đến năm 2033, đặc biệt có lợi cho các sản phẩm Megapack của Tesla chiếm khoảng 90% doanh thu của bộ phận này.
Triển vọng vẫn không chắc chắn
Nhìn về phía trước, Tesla đối mặt với sự không chắc chắn tiếp tục với không có lịch trình rõ ràng cho Model Q 25.000 đô la Mỹ được mong đợi từ lâu, mà nhiều người coi là quan trọng cho việc áp dụng thị trường đại chúng. Công ty cũng đã hé lộ về một chiếc xe Cybercab tự động, nhưng chi tiết vẫn còn thưa thớt. Với hai quý liên tiếp doanh số giảm và mức tồn kho ngày càng tăng, biên độ sai sót của Tesla tiếp tục thu hẹp khi công ty cố gắng cân bằng những thách thức ô tô hiện tại với các cược công nghệ tương lai đầy tham vọng.