Ngành đường sắt đang chứng kiến nỗ lực hợp nhất lớn nhất từ trước đến nay khi Union Pacific công bố kế hoạch mua lại Norfolk Southern với giá 85 tỷ đô la Mỹ. Thương vụ sáp nhập khổng lồ này sẽ tạo ra nhà khai thác đường sắt hàng hóa xuyên lục địa đầu tiên của Mỹ, kết hợp sự thống trị phía tây của Union Pacific với mạng lưới phía đông dài 19.500 dặm của Norfolk Southern trải dài 22 bang. Thương vụ này đã khơi dậy những cuộc thảo luận sôi nổi trong cộng đồng về việc thực thi chống độc quyền và tương lai của cạnh tranh đường sắt tại Hoa Kỳ.
So sánh thương vụ:
- Union Pacific - Norfolk Southern : 85 tỷ USD (2025)
- Canadian Pacific - Kansas City Southern : 31 tỷ USD (2023)
- Đây là thương vụ sáp nhập đường sắt lớn nhất trong lịch sử Hoa Kỳ
Sự thay đổi mạnh mẽ trong chính sách chống độc quyền gây lo ngại
Thời điểm công bố thương vụ này đã châm ngòi cuộc tranh luận gay gắt về sự thay đổi đáng kể trong việc thực thi chống độc quyền của liên bang. Dưới chính quyền trước, Ủy viên FTC Lina Khan đã tích cực theo đuổi các vụ kiện chống lại các tập đoàn lớn bao gồm Meta , Amazon , Google và Kroger . Việc bà rời đi đã khiến nhiều người đặt câu hỏi liệu chính quyền hiện tại có duy trì mức độ giám sát tương tự đối với việc hợp nhất doanh nghiệp hay không.
Hội đồng Giao thông Bề mặt Hoa Kỳ, do Chủ tịch Patrick Fuchs lãnh đạo từ tháng Một, đã báo hiệu cách tiếp cận thân thiện hơn với ngành trong việc xem xét sáp nhập. Điều này bao gồm đánh giá sơ bộ nhanh hơn, tập trung nhiều hơn vào cân bằng cạnh tranh thay vì chặn thương vụ hoàn toàn, và sẵn sàng thực thi các điều kiện sau sáp nhập thay vì từ chối giao dịch một cách phòng ngừa.
Lợi ích kỹ thuật so với lo ngại cạnh tranh
Những người ủng hộ cho rằng việc sáp nhập sẽ loại bỏ các điểm giao nhận kém hiệu quả giữa các mạng lưới đường sắt, nơi hàng hóa được chuyển từ hệ thống của công ty này sang công ty khác. Theo công ty tư vấn ngành Oliver Wyman , các tuyến đường sắt trực tiếp làm tăng tỷ lệ hàng hóa đa phương thức đường dài di chuyển bằng đường sắt từ 39% lên 65% trên các hành trình vượt quá 1.500 dặm. Điều này có thể có nghĩa là thời gian vận chuyển nhanh hơn và ít chậm trễ hơn cho các lô hàng xuyên lục địa.
Tuy nhiên, những người chỉ trích phản bác các tuyên bố về hiệu quả này. Họ chỉ ra rằng các tàu hàng đã di chuyển xuyên lục địa, và việc giao nhận thường liên quan đến phối hợp hành chính thay vì di chuyển hàng hóa vật lý giữa các tàu. Một số lo ngại rằng một đường sắt khổng lồ thực sự có thể làm giảm sự hợp tác với các nhà vận chuyển khác, khiến toàn bộ hệ thống kém linh hoạt hơn.
Lưu ý: Hàng hóa đa phương thức đề cập đến hàng hóa sử dụng nhiều phương thức vận chuyển (xe tải, tàu hỏa, tàu thủy) trong một hành trình duy nhất.
Phạm vi mạng lưới:
- Union Pacific : Hai phần ba phía tây nước Mỹ
- Norfolk Southern : Mạng lưới 19.500 dặm trải dài trên 22 bang phía đông
- Kết hợp: Nhà vận hành đường sắt vận tải hàng hóa xuyên lục địa đầu tiên tại Mỹ.
Hiệu ứng domino có thể định hình lại toàn bộ ngành
Thương vụ Union Pacific - Norfolk Southern đã kích hoạt phản ứng chiến lược từ các đối thủ cạnh tranh. BNSF , thuộc sở hữu của Berkshire Hathaway của Warren Buffett , và CSX được báo cáo đang khám phá các lựa chọn sáp nhập của riêng họ. Điều này cuối cùng có thể hợp nhất ngành thành chỉ hai công ty đường sắt quốc gia khổng lồ, thay đổi căn bản cách thức vận chuyển hàng hóa trên khắp nước Mỹ.
CSX và BNSF về cơ bản sẽ buộc phải sáp nhập để có bất kỳ hy vọng nào cạnh tranh với mega- UPNS
Các công đoàn lao động vẫn mạnh mẽ phản đối việc hợp nhất đường sắt, cho rằng những vụ sáp nhập như vậy đe dọa việc làm và có nguy cơ gây gián đoạn dịch vụ. Ngành này tiếp tục vật lộn với khối lượng hàng hóa biến động, chi phí tăng cao và áp lực ngày càng tăng từ các nhà vận chuyển về độ tin cậy dịch vụ - những yếu tố có thể làm phức tạp việc phê duyệt quy định.
Các Công ty Đường sắt Lớn của Hoa Kỳ:
- Union Pacific (nhà khai thác đường sắt lớn nhất Hoa Kỳ)
- Norfolk Southern
- BNSF (thuộc sở hữu của Berkshire Hathaway )
- CSX
- Canadian Pacific Kansas City ( CPKC )
Bối cảnh lịch sử và tác động tương lai
Vụ sáp nhập đường sắt lớn cuối cùng là sự kết hợp trị giá 31 tỷ đô la Mỹ giữa Canadian Pacific và Kansas City Southern vào năm 2023, tạo ra mạng lưới đường sắt đầu tiên kết nối Canada , Hoa Kỳ và Mexico . Mặc dù ban đầu có sự phản kháng từ cơ quan quản lý về cạnh tranh và lo ngại việc làm, thương vụ đó cuối cùng đã được phê duyệt và được báo cáo là đã cho thấy một số cải thiện hoạt động.
Đề xuất mới nhất này đại diện cho quy mô hợp nhất lớn hơn nhiều và sẽ là bài kiểm tra quan trọng về việc chính quyền hiện tại sẵn sàng đi bao xa trong việc cho phép các vụ sáp nhập khổng lồ của doanh nghiệp. Với vị thế độc đáo của ngành đường sắt như cơ sở hạ tầng quan trọng đòi hỏi việc sử dụng đất đai và đầu tư vốn khổng lồ, mức độ quan trọng vượt xa những lo ngại hợp nhất kinh doanh thông thường.
Tham khảo: Union Pacific to buy Norfolk in $85 billion mega U.S. railroad deal