Thị trường lao động Mỹ đã đạt đến một cột mốc đáng lo ngại, với tỷ lệ thất nghiệp tăng lên 4,3% trong tháng 8 năm 2025 - mức cao nhất kể từ năm 2021. Nền kinh tế chỉ tạo thêm được 22.000 việc làm trong tháng trước, thấp hơn nhiều so với kỳ vọng, trong khi các con số của tháng 6 được điều chỉnh cho thấy đây là lần đầu tiên có sự sụt giảm việc làm kể từ tháng 12 năm 2020. Điều này đánh dấu sự kết thúc của giai đoạn mở rộng việc làm dài thứ hai trong lịch sử ghi nhận.
Thống kê việc làm chủ chốt (tháng 8 năm 2025)
- Việc làm được tạo ra: 22.000 (so với dự kiến 76.500)
- Tỷ lệ thất nghiệp: 4,3% (tăng từ 4,2%)
- Số liệu việc làm tháng 6 được điều chỉnh thành: -13.000 (tháng âm đầu tiên kể từ tháng 12 năm 2020)
- Việc làm ngành y tế được tạo ra: 46.000
- Mức tăng việc làm trung bình hàng tháng (tháng 1-8): 74.750
Sự bất ổn kinh tế làm tê liệt các quyết định kinh doanh
Việc đóng băng tuyển dụng hiện tại chủ yếu xuất phát từ sự bất ổn rộng rãi về những thay đổi chính sách dưới chính quyền Trump. Các công ty đang do dự trong việc tuyển dụng nhân viên mới khi họ phải vật lộn với những điều chưa biết xung quanh thuế quan, chính sách nhập cư và những thay đổi trong chi tiêu liên bang. Lãi suất cao làm trầm trọng thêm vấn đề, tạo ra một cơn bão hoàn hảo của sự do dự kinh tế.
Họ không biết mọi thứ sẽ đi về đâu, dù là thông qua thuế quan hay các động lực khác - lãi suất vẫn chưa giảm - vì vậy tôi nghĩ nhiều công ty chỉ đang nói rằng, 'không phải bây giờ.'
Cách tiếp cận thận trọng này đã tạo ra thứ mà các nhà kinh tế gọi là môi trường ít tuyển dụng, ít sa thải, nơi các doanh nghiệp duy trì nhân viên hiện tại nhưng tránh mở rộng. Kết quả là ít cơ hội hơn cho những người tìm việc và những người muốn thay đổi vị trí.
Ngành chăm sóc sức khỏe gánh vác toàn bộ thị trường việc làm
Có lẽ điều đáng lo ngại nhất là việc tăng trưởng việc làm đã trở nên hẹp như thế nào. Riêng ngành chăm sóc sức khỏe đã chiếm 46.000 việc làm trong tháng 8 - nhiều hơn gấp đôi tổng số việc làm được tạo ra cho toàn bộ nền kinh tế. Ngành này chỉ chiếm 15% tổng số việc làm, có nghĩa là đại đa số người lao động thấy ít cơ hội thăng tiến hoặc thay đổi nghề nghiệp.
Sự tập trung này tạo ra tính dễ bị tổn thương đáng kể. Nếu có bất cứ điều gì làm gián đoạn việc tuyển dụng trong ngành chăm sóc sức khỏe, toàn bộ thị trường việc làm có thể sụp đổ nhanh chóng. Việc thiếu tăng trưởng rộng rãi trên các ngành công nghiệp báo hiệu những vấn đề cấu trúc sâu xa hơn trong nền kinh tế.
Các Chỉ Số Thị Trường Lao Động
- Tỷ lệ tham gia lực lượng lao động: 62,6% (tăng từ 62,2%)
- Tăng trường lực lượng lao động: 436.000 người
- Tăng trường lương hàng năm: 3,7% (giảm từ 3,9% trong tháng 7)
- Việc làm có sẵn so với người tìm việc: Lần đầu tiên trong 4 năm có nhiều người tìm việc hơn cơ hội việc làm
 |
|---|
| Tăng trưởng việc làm trong ngành chăm sóc sức khỏe đóng góp đáng kể cho nền kinh tế tổng thể, như được thể hiện thông qua hỗ trợ hậu cần quan trọng trong các kho hàng |
Cục Dự trữ Liên bang đối mặt với những lựa chọn khó khăn
Những con số việc làm yếu kém đã tăng cường áp lực lên Cục Dự trữ Liên bang để cắt giảm lãi suất trong tháng 9 năm 2025. Thị trường hiện định giá 100% khả năng cắt giảm ít nhất 0,25%, với kỳ vọng ngày càng tăng về mức giảm lớn hơn 0,5%. Tuy nhiên, điều này tạo ra một tiến thoái lưỡng nan về chính sách - tỷ lệ thất nghiệp ở mức 4,3% vẫn chỉ cao hơn một chút so với mục tiêu 4% của Fed, trong khi lạm phát ở mức 3% nằm cao hơn nhiều so với mục tiêu 2%.
Thách thức trở nên phức tạp hơn khi xem xét thời gian trễ dài của chính sách tiền tệ. Việc cắt giảm lãi suất hôm nay sẽ không tác động đến việc làm trong vòng 12-18 tháng, có khả năng tạo ra sự không khớp về thời gian giữa các hành động chính sách và nhu cầu kinh tế.
Kỳ vọng cắt giảm lãi suất của Federal Reserve
- Xác suất cắt giảm 25 điểm cơ bản: 100%
- Xác suất cắt giảm 50 điểm cơ bản: 11.6%
- Tỷ lệ lạm phát hiện tại: 3% (so với mục tiêu 2%)
- Mục tiêu thất nghiệp của Fed: 4%
- Tỷ lệ thất nghiệp hiện tại: 4.3%
Những tác động kinh tế rộng lớn hơn
Sự yếu kém của thị trường việc làm mở rộng ra ngoài các thống kê việc làm. Tăng trưởng lương đã chậm lại xuống 3,7% hàng năm, giảm từ 3,9% trong tháng 7. Lần đầu tiên trong bốn năm, các vị trí việc làm có sẵn hiện giảm xuống dưới số lượng người tìm việc - một sự thay đổi đáng kể trong động lực thị trường lao động.
Tình hình phản ánh sự bất ổn kinh tế rộng lớn hơn khi các doanh nghiệp điều hướng những thay đổi chính sách, căng thẳng thương mại và động lực toàn cầu đang thay đổi. Trong khi thị trường chứng khoán ban đầu tăng do kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất, sự yếu kém kinh tế cơ bản cho thấy những thời điểm thách thức hơn phía trước cho người lao động và doanh nghiệp Mỹ.