Sự bùng nổ trí tuệ nhân tạo đã tạo ra các định giá đáng kinh ngạc và cả những hóa đơn cơ sở hạ tầng còn đáng kinh ngạc hơn. Phân tích gần đây về chi tiêu đám mây của các công ty AI hàng đầu tiết lộ một mô hình đáng lo ngại: chi phí điện toán khổng lồ thường xuyên vượt quá doanh thu, làm dấy lên câu hỏi về tính bền vững lâu dài của cơn sốt vàng AI hiện tại.
Những con số gây sốc đằng sau hóa đơn AWS của Anthropic
Phân tích tài chính cho thấy Anthropic đã chi khoảng 2,66 tỷ USD cho Amazon Web Services tính đến tháng 9 năm 2025 trong khi chỉ tạo ra ước tính 2,55 tỷ USD doanh thu trong cùng kỳ. Điều này có nghĩa là công ty AI này đã chi tới 104% doanh thu chỉ cho cơ sở hạ tầng điện toán đám mây. Tình hình thậm chí còn nghiêm trọng hơn vào đầu năm - chỉ riêng trong tháng 1 năm 2025, hóa đơn AWS của Anthropic lên tới 185,5 triệu USD so với chỉ 72,9 triệu USD doanh thu, tương đương với 327% doanh thu được chi cho các dịch vụ đám mây.
Cộng đồng nhanh chóng nhận thấy bối cảnh rộng hơn của mối quan hệ này. Như một bình luận viên nhận xét, Amazon sở hữu 15-19% Anthropic. Vì vậy, vừa có vừa không. Khoản đầu tư này tạo ra một mối quan hệ tài chính phức tạp, nơi AWS trên thực tế đầu tư vào Anthropic, rồi sau đó thu các khoản thanh toán cơ sở hạ tầng khổng lồ từ chính công ty đó.
Chi phí AWS so với Doanh thu của Anthropic (2025)
- Tháng 1: Chi phí 185,5 triệu USD so với doanh thu 72,9 triệu USD (327% doanh thu)
- Tháng 2: Chi phí 151,2 triệu USD so với doanh thu 118 triệu USD (128% doanh thu)
- Tháng 3: Chi phí 243,5 triệu USD so với doanh thu 180 triệu USD (134% doanh thu)
- Tháng 4: Chi phí 231,6 triệu USD so với doanh thu 214 triệu USD (108% doanh thu)
- Tháng 5: Chi phí 258,1 triệu USD so với doanh thu 220 triệu USD (117% doanh thu)
- Tháng 6: Chi phí 221,4 triệu USD so với doanh thu 185 triệu USD (95% doanh thu)
 |
|---|
| Tổng quan về chi tiêu AWS của Anthropic so với doanh thu, minh họa những thách thức tài chính mà các công ty AI phải đối mặt |
Đà tăng chi tiêu của Cursor và Cuộc tranh luận về ARR
Mặc dù quy mô nhỏ hơn, công ty AI về mã hóa Cursor cũng cho thấy mức tăng trưởng bùng nổ tương tự trong chi tiêu đám mây. Hóa đơn AWS của họ được báo cáo là đã tăng hơn gấp đôi từ 6,2 triệu USD trong tháng 5 năm 2025 lên 12,6 triệu USD trong tháng 6 năm 2025. Mức tăng đáng kể này trùng hợp với việc Anthropic giới thiệu các gói dịch vụ mới nhắm mục tiêu cụ thể vào các công ty như Cursor với các tính năng như bộ nhớ đệm lệnh và các mô hình tùy chỉnh.
Cuộc thảo luận xung quanh việc tính toán Doanh thu Định kỳ Hàng năm (ARR) đã châm ngòi cho một cuộc tranh luận trong các bình luận. Một người dùng lưu ý rằng ARR không phải là 'nguyên tắc kế toán được chấp nhận chung' và liên quan đến việc chọn ra con số doanh thu hàng tháng cao nhất và nhân nó với 12. Tuy nhiên, những người khác bảo vệ thực tiễn này đối với các công ty đang phát triển nhanh, lưu ý rằng nếu doanh thu của bạn đang tăng 10% mỗi tháng trong một năm liên tục và không có tính thời vụ, thì việc chọn bất kỳ tháng nào khác ngoài tháng gần đây nhất để tính toán hàng năm là vô nghĩa.
Mức chi tiêu AWS tăng vọt của Cursor
- Tháng 5/2025: 6,2 triệu USD
- Tháng 6/2025: 12,6 triệu USD (tăng 103%)
Nghịch lý Chi phí Suy luận và Những câu hỏi về Tính bền vững
Cuộc tranh luận cốt lõi tập trung vào việc liệu các mô hình chi tiêu hiện tại có bền vững hay không. Nhiều nhà đầu tư mạo hiểm và công ty AI hoạt động dựa trên giả định rằng chi phí suy luận sẽ giảm theo thời gian thông qua các tối ưu hóa mô hình và cải tiến phần cứng. Một số bình luận viên chỉ ra kỳ vọng rằng kiến trúc MOE và các tối ưu hóa khác trong các mô hình thế hệ mới nhất sẽ giảm chi phí suy luận từ 50-75%.
Tuy nhiên, sự hoài nghi vẫn rất sâu sắc về dự báo lạc quan này. Như một bình luận viên phản bác, Chi phí suy luận cho các mô hình cũ sẽ giảm, nhưng chi phí suy luận có thể giữ nguyên nếu các mô hình tiếp tục được cải thiện. Không có gì đảm bảo rằng các công ty bán dịch vụ AI dưới chi phí ngày nay sẽ có thể giữ chân khách hàng khi họ cuối cùng cần phải tăng giá để trở nên có lãi.
Vấn đề mở rộng mức độ sử dụng đặt ra một thách thức khác. Nhiều bình luận viên lưu ý rằng khi chi phí giảm, mức độ sử dụng có xu hướng tăng lên đáng kể. Mức sử dụng của chính tôi và của hầu hết tất cả mọi người tôi biết cho thấy rằng khi chi phí suy luận giảm, mức sử dụng tăng lên tương ứng, và tôi vẫn chưa chạm đến trần số lượng token mà tôi có thể sử dụng nếu chúng miễn phí, một người dùng nhận xét. Điều này cho thấy rằng ngay cả với những cải tiến hiệu quả, tổng chi tiêu có thể sẽ không giảm như dự kiến.
Tài chính GenAI là một vòng tròn phẳng. Sự vỡ tung của bong bóng sẽ có một bán kính ảnh hưởng lớn.
Những Nhận Định Quan Trọng Từ Cộng Đồng
- Cổ phần 15-19% của Amazon trong Anthropic tạo ra những mối quan hệ tài chính phức tạp
- Tranh luận về tính hợp lệ của các phép tính Doanh Thu Định Kỳ Hàng Năm (ARR) đối với các công ty AI
- Lo ngại rằng việc giảm chi phí suy luận có thể bị bù trừ bởi mức sử dụng gia tăng
- Nhiều so sánh với các bong bóng công nghệ và khủng hoảng tài chính trước đây
Chiến lược Bán Xẻng của Amazon So với Việc Xây dựng Mô hình AI
Trong khi các công ty AI đang vật lộn với khả năng sinh lời, Amazon dường như đang thực hiện một chiến lược hoàn toàn khác. Thay vì cạnh tranh trực tiếp với các mô hình AI tiên phong, AWS định vị mình là nhà cung cấp cơ sở hạ tầng - công ty bán xẻng và cuốc chim cho những kẻ đào vàng AI, như một bình luận viên đã diễn đạt. Với tổng doanh thu năm 2024 của AWS đạt 107,6 tỷ USD, gã khổng lồ đám mây này có đủ khả năng chờ đợi bất kỳ bong bóng AI tiềm năng nào trong khi vẫn thu các khoản thanh toán đáng kể từ tất cả các đối thủ trong không gian này.
Cộng đồng nhận ra động thái này, với nhiều bình luận lưu ý rằng Amazon đang ở vị thế vững vàng bất kể công ty AI nào cuối cùng thành công hay thất bại. Cách tiếp cận ưu tiên cơ sở hạ tầng này mang lại sự đa dạng hóa mà các công ty AI thuần túy thiếu.
Sự Tính toán Sắp tới cho Kinh tế học AI
Các mô hình chi tiêu hiện tại làm dấy lên những câu hỏi cơ bản về tương lai của ngành công nghiệp AI. Các công ty đang đốt tiền từ các nhà đầu tư mạo hiểm để trợ giá cho các dịch vụ mà chi phí cung cấp cao hơn số tiền khách hàng trả. Mặc dù chiến lược này có thể có ý nghĩa để chiếm thị phần trong một lĩnh vực đang phát triển nhanh chóng, nhưng các con số cho thấy khoảng cách giữa chi phí và doanh thu vẫn còn đáng kể ngay cả khi các công ty mở rộng quy mô.
Tâm trạng cộng đồng phản ánh mối lo ngại ngày càng tăng về một bong bóng AI. Nhiều bình luận viên đã tham khảo các cuộc khủng hoảng tài chính và bong bóng trước đây, với một người lưu ý họ đang trải qua cuộc khủng hoảng tài chính được cho là 'một lần trong một thế hệ' thứ năm của tôi và đã quen với những chu kỳ như vậy. Câu hỏi không phải là liệu sẽ có một sự điều chỉnh hay không, mà là khi nào nó sẽ xảy ra và mức độ nghiêm trọng của tác động đối với cả ngành công nghiệp AI và hệ sinh thái công nghệ rộng lớn hơn phụ thuộc vào việc tiếp tục đầu tư vào trí tuệ nhân tạo.
Tham khảo: How Much Did Anthropic and Cursor Spend On Amazon Web Services?