Chính quyền Trump được cho là đang khám phá một động thái chưa từng có tiền lệ nhằm chuyển đổi nguồn tài trợ bán dẫn của liên bang thành quyền sở hữu trực tiếp của chính phủ đối với một trong những công ty công nghệ mang tính biểu tượng nhất của Mỹ. Theo các nguồn tin từ Bloomberg , Nhà Trắng đang trong các cuộc thảo luận để mua lại 10% cổ phần của Intel Corporation bằng cách chuyển đổi các khoản tài trợ CHIPS Act được phân bổ cho công ty thành đầu tư vốn chủ sở hữu.
Can thiệp của chính phủ vào lĩnh vực công nghệ quan trọng
Thỏa thuận được đề xuất sẽ đánh dấu một sự khởi hành đáng kể khỏi mối quan hệ truyền thống giữa chính phủ và ngành công nghiệp tại Hoa Kỳ. Định giá thị trường hiện tại của Intel đứng ở mức khoảng 100 tỷ đô la Mỹ, khiến cổ phần 10% có giá trị khoảng 10 tỷ đô la Mỹ—trùng hợp khớp với tổng số tiền tài trợ CHIPS Act dự kiến của công ty. Sự phù hợp về mặt toán học này cho thấy việc chuyển đổi có thể tương đối đơn giản từ góc độ tài chính.
CHIPS Act hoạt động theo hệ thống khuyến khích dựa trên cột mốc, yêu cầu các công ty phải đạt được các mục tiêu cụ thể trước khi mở khóa các đợt tài trợ bổ sung. Intel chỉ nhận được 2,2 tỷ đô la Mỹ trong số khoản tài trợ đã hứa kể từ khi chương trình bắt đầu, để lại không gian đáng kể cho việc chuyển đổi vốn chủ sở hữu được đề xuất. Tuy nhiên, vẫn chưa rõ liệu số tiền đã phân phối này có được tính vào việc tính toán cổ phần 10 tỷ đô la Mỹ lớn hơn hay không.
Tổng quan tài chính
- Vốn hóa thị trường hiện tại của Intel: 100 tỷ USD
- Tỷ lệ cổ phần chính phủ đề xuất: 10% (trị giá 10 tỷ USD)
- Tổng phân bổ CHIPS Act: 10,9 tỷ USD
- Nguồn vốn CHIPS Act đã nhận: 2,2 tỷ USD (tính đến tháng 1 năm 2025)
- Lỗ quý 2 năm 2024: 2,9 tỷ USD
Ý nghĩa chiến lược đối với an ninh quốc gia
Quyền sở hữu tiềm năng của chính phủ này diễn ra giữa lúc việc giám sát chặt chẽ lãnh đạo và hoạt động của Intel gia tăng. CEO Lip-Bu Tan , người đảm nhận vai trò này vào tháng 3 năm 2024, ban đầu đã phải đối mặt với lời kêu gọi từ chức từ Tổng thống Trump do những lo ngại về an ninh quốc gia. Những lo ngại này xuất phát từ vai trò trước đây của Tan tại Cadence , một công ty gần đây bị kết tội bán bí mật thương mại cho Trung Quốc, cũng như các khoản đầu tư lịch sử của ông vào các công ty Trung Quốc, mà ông tuyên bố đã thoái vốn.
Mối quan hệ giữa Trump và Tan dường như đã được cải thiện sau các cuộc họp gần đây tại Nhà Trắng. Ngay sau các cuộc thảo luận của họ, khoảng 540.000 cổ phiếu Intel đã được mua bởi các nhóm nhà đầu tư, trùng với sự tăng giá cổ phiếu của công ty. Sự phát triển này cho thấy sự tin tưởng ngày càng tăng vào quan hệ đối tác chính phủ tiềm năng.
So sánh Hiệu suất Thị trường
| Khung thời gian | Vốn hóa thị trường Intel | Thay đổi |
|---|---|---|
| 2 năm trước | 200 tỷ USD | - |
| Hiện tại | 100 tỷ USD | -50% |
| Phản ứng cổ phiếu với tin tức chính phủ | +7.4% ban đầu | -3.7% khi có tin chuyển đổi cổ phần |
Khó khăn tài chính và vị thế thị trường của Intel
Việc Intel cân nhắc đầu tư vốn chủ sở hữu của chính phủ phản ánh tình hình tài chính đầy thách thức của công ty. Gã khổng lồ bán dẫn đã chứng kiến vốn hóa thị trường giảm từ 200 tỷ đô la Mỹ xuống 100 tỷ đô la Mỹ hiện tại trong hai năm qua. Công ty báo cáo lỗ 2,9 tỷ đô la Mỹ trong quý hai năm 2024, làm nổi bật mức độ nghiêm trọng của những khó khăn tài chính.
Dưới sự lãnh đạo của Tan , Intel đã trải qua quá trình tái cấu trúc đáng kể, bao gồm việc cắt giảm lực lượng lao động đáng kể và tập trung chiến lược lại vào kiến trúc x86 và hệ sinh thái của nó. Tuy nhiên, công ty tiếp tục đối mặt với những thách thức kỹ thuật với các nút sản xuất 18A và 14A sắp tới, đại diện cho các thành phần quan trọng trong chiến lược cạnh tranh trong sản xuất bán dẫn tiên tiến.
Tiền lệ và chiến lược chính phủ rộng hơn
Đề xuất Intel sẽ không hoàn toàn không có tiền lệ trong chính quyền hiện tại. Bộ Quốc phòng Hoa Kỳ gần đây đã đầu tư 400 triệu đô la Mỹ vào MP Materials Corp. , một nhà sản xuất khoáng chất đất hiếm, khiến Pentagon trở thành cổ đông lớn nhất của công ty. Giao dịch này đã thiết lập một bản thiết kế cho các khoản đầu tư vốn chủ sở hữu của chính phủ vào các ngành công nghiệp có tầm quan trọng chiến lược.
Các nhà phân tích thị trường cho rằng cách tiếp cận này phản ánh chiến lược rộng hơn của chính quyền về can thiệp trực tiếp vào các lĩnh vực được coi là quan trọng đối với an ninh quốc gia và khả năng cạnh tranh kinh tế. Sự tham gia của chính phủ có thể cung cấp cho Intel thêm sự ổn định tài chính đồng thời đảm bảo giám sát chặt chẽ hơn các hoạt động của công ty, đặc biệt là liên quan đến bất kỳ hoạt động nào liên quan đến Trung Quốc.
Các Tiền Lệ Đầu Tư Của Chính Phủ
- MP Materials Corp: Khoản đầu tư 400 triệu USD từ Pentagon (cổ đông lớn nhất)
- General Motors: Chính phủ nắm giữ cổ phần trong cuộc khủng hoảng tài chính 2007-2009 (rút lui năm 2013)
- Đề xuất Intel: 10 tỷ USD cho 10% cổ phần (sẽ trở thành cổ đông lớn nhất)
Phản ứng thị trường và triển vọng tương lai
Giá cổ phiếu Intel đã cho thấy sự biến động để đáp ứng với các báo cáo về cổ phần chính phủ. Tin tức ban đầu về đầu tư chính phủ tiềm năng đã đẩy cổ phiếu tăng 7,4%, mặc dù các báo cáo tiếp theo về cơ cấu chuyển đổi vốn chủ sở hữu dẫn đến sự sụt giảm 3,7% khi các nhà đầu tư xử lý các tác động của quyền sở hữu chính phủ.
Các chuyên gia trong ngành vẫn chia rẽ về lợi ích lâu dài của sự can thiệp của chính phủ như vậy. Trong khi hỗ trợ tài chính có thể cung cấp cho Intel các nguồn lực cần thiết để cạnh tranh hiệu quả hơn với các đối thủ như Taiwan Semiconductor Manufacturing Company và Samsung , những lo ngại vẫn tồn tại về tác động của quyền sở hữu chính phủ đối với đổi mới và động lực thị trường trong ngành bán dẫn.
Thỏa thuận được đề xuất sẽ khiến chính phủ Hoa Kỳ trở thành cổ đông lớn nhất của Intel , thay đổi cơ bản cơ cấu quản trị và quy trình ra quyết định chiến lược của công ty. Khi các cuộc đàm phán tiếp tục, ngành bán dẫn theo dõi chặt chẽ để xem liệu mô hình quan hệ đối tác chính phủ-khu vực tư nhân này có trở thành một mẫu cho các khoản đầu tư công nghệ chiến lược khác hay không.