Mức Độ Tập Trung Thị Trường Đạt Đỉnh Mới Khi Top 10 Cổ Phiếu Nắm Giữ Trong ETF Chiếm 3,1 Nghìn Tỷ Đô La Mỹ

Các thị trường tài chính đang chứng kiến mức độ tập trung chưa từng có, với top 10 cổ phiếu nắm giữ hàng đầu trong các ETF niêm yết tại Mỹ hiện đang chiếm giá trị thị trường khổng lồ 3,1 nghìn tỷ đô la Mỹ. Sự hợp nhất quy mô lớn này đã châm ngòi cho cuộc tranh luận gay gắt về sức khỏe của chủ nghĩa tư bản và cạnh tranh trong các thị trường hiện đại.

Top 10 cổ phiếu ETF theo giá trị thị trường

Tổng giá trị thị trường của Top 10: $3.1 nghìn tỷ USD

Các Gã Khổng Lồ Công Nghệ Thống Trị Thị Trường

Dẫn đầu cuộc đua là NVIDIA Corporation với 612,0 tỷ đô la Mỹ, theo sát là Microsoft với 554,8 tỷ đô la Mỹ và Apple với 461,6 tỷ đô la Mỹ. Những gã khổng lồ công nghệ này, cùng với Amazon , Alphabet và Meta , đại diện cho một kỷ nguyên mới của sự thống trị doanh nghiệp mở rộng xa hơn nhiều so với các lĩnh vực ban đầu của họ. Mức độ tập trung nghiêm trọng đến mức chỉ riêng 6 công ty hàng đầu đã kiểm soát hơn 2 nghìn tỷ đô la Mỹ trong các khoản nắm giữ ETF.

Sự thống trị này không chỉ giới hạn ở vốn hóa thị trường. Những công ty này đã mở rộng vào nhiều ngành công nghiệp, tạo ra thứ mà nhiều nhà quan sát mô tả là các công ty độc quyền hiện đại. Amazon hoạt động đồng thời như một nhà bán lẻ, nhà cung cấp điện toán đám mây, công ty giải trí và mạng lưới logistics. Apple và Google kiểm soát hệ sinh thái smartphone. Microsoft thống trị cả phần mềm doanh nghiệp và điện toán đám mây.

Mức Độ Tập Trung Thị Trường Theo Ngành

Sự Thống Trị Của Công Nghệ:

• 6 công ty công nghệ hàng đầu kiểm soát hơn 2 nghìn tỷ USD trong các khoản nắm giữ ETF
• NVIDIA một mình chiếm gần 20% trong top 10 khoản nắm giữ lớn nhất
• Các gã khổng lồ công nghệ kết hợp ( NVIDIA , Microsoft , Apple , Amazon , Alphabet , Meta ) chiếm khoảng 65% giá trị top 10

Đại Diện Ngành Tài Chính:

• JPMorgan Chase : 205,2 tỷ USD (vị trí thứ 8)
• Berkshire Hathaway : 102,0 tỷ USD (vị trí thứ 10)

Những Khoảng Trống Đáng Chú Ý:

• Các ngành truyền thống bị thiếu đại diện đáng kể trong các khoản nắm giữ hàng đầu
• Các công ty "tầng trung bị bỏ quên" (doanh thu 10 triệu - 1 tỷ USD) đối mặt với thách thức tiếp cận vốn
• Các công ty quốc tế có sự hiện diện hạn chế trong top các khoản nắm giữ ETF của Mỹ

Nghịch Lý Đầu Tư Thụ Động

Sự gia tăng của đầu tư thụ động thông qua ETF đã tạo ra một tác dụng phụ bất ngờ: nó đang làm cho tình trạng tập trung thị trường trở nên tồi tệ hơn. Khi hàng triệu nhà đầu tư đổ tiền vào các quỹ chỉ số thị trường rộng, vốn đó tự động chảy đến các công ty lớn nhất dựa trên trọng số thị trường của họ. Điều này tạo ra một chu kỳ tự củng cố nơi các công ty lớn trở nên lớn hơn đơn giản chỉ vì họ đã lớn rồi.

Toàn bộ hệ thống chỉ giúp các công ty lớn trở nên thậm chí còn lớn hơn và thậm chí còn chống cạnh tranh hơn. Thậm chí chỉ do sự tồn tại của họ (lớn và tồn tại). Đầu tư thụ động tốt cho người dân nói chung nhưng cũng làm cho tình trạng tập trung này tồi tệ hơn và giữ vốn xa khỏi các công ty nhỏ hơn.

Trong khi đầu tư thụ động mang lại cho người dân bình thường quyền truy cập vào các danh mục đầu tư đa dạng với chi phí thấp, nó vô tình làm cạn kiệt vốn của các công ty nhỏ và vừa. Nhóm thiếu vắng ở giữa - các công ty có doanh thu từ 10 triệu đến 1 tỷ đô la Mỹ - đối mặt với những thách thức đặc biệt trong việc tiếp cận thị trường vốn.

Độc Quyền Tự Nhiên Trong Kỷ Nguyên Số

Sự tập trung không chỉ về tiền bạc; nó còn về hiệu ứng mạng lưới và lợi thế kinh tế theo quy mô tạo ra những rào cản tự nhiên đối với cạnh tranh. Các nền tảng mạng xã hội trở nên có giá trị hơn khi có nhiều người tham gia hơn. Các dịch vụ điện toán đám mây trở nên rẻ hơn cho mỗi người dùng khi họ mở rộng quy mô. Các công cụ tìm kiếm cải thiện với nhiều dữ liệu hơn.

Những động lực này khiến việc các đối thủ cạnh tranh mới thách thức những người chơi đã thành lập trở nên gần như không thể. Khi một startup thể hiện tiềm năng, các công ty lớn có thể mua lại họ hoặc ra mắt các sản phẩm cạnh tranh với nguồn lực hầu như không giới hạn. Kết quả là một nền kinh tế nơi một số ít công ty kiểm soát toàn bộ các lĩnh vực.

Phản Ứng Chính Sách Và Cấu Trúc Thị Trường

Tình hình hiện tại đã thúc đẩy các lời kêu gọi tăng cường thực thi chống độc quyền và thay đổi quy định. Một số đề xuất chia tách các công ty công nghệ lớn nhất, trong khi những người khác gợi ý các chính sách thuế nhằm ngăn cản việc tích trữ tiền mặt quá mức hoặc hạn chế các vụ mua lại ngang hàng trên các ngưỡng thị phần nhất định.

Tuy nhiên, thách thức vượt ra ngoài các công ty riêng lẻ. Toàn bộ hệ thống tài chính, từ các quỹ hưu trí đến tài khoản nghỉ hưu, hiện đang phụ thuộc vào sự tăng trưởng liên tục của những tập đoaan khổng lồ này. Bất kỳ sự gián đoạn lớn nào cũng có thể ảnh hưởng đến hàng triệu nhà đầu tư bình thường có tiền tiết kiệm hưu trí gắn liền với các quỹ chỉ số thị trường rộng.

Nhìn Về Phía Trước

Xu hướng tập trung không có dấu hiệu chậm lại. Khi trí tuệ nhân tạo và các công nghệ mới nổi khác đòi hỏi đầu tư vốn khổng lồ, các công ty nhỏ hơn có thể thấy việc cạnh tranh thậm chí còn khó khăn hơn. Câu hỏi đặt ra cho các nhà hoạch định chính sách và nhà đầu tư là liệu mức độ tập trung này có bền vững hay cuối cùng sẽ dẫn đến bất ổn kinh tế.

Điều trớ trêu là trong khi đầu tư thụ động được thiết kế để dân chủ hóa quyền truy cập vào thị trường, nó có thể đã vô tình tạo ra bối cảnh doanh nghiệp tập trung nhất trong lịch sử hiện đại. Khi các khoản nắm giữ ETF hàng đầu tiếp tục tăng trưởng, cuộc tranh luận về cấu trúc thị trường và cạnh tranh sẽ chỉ càng gay gắt hơn.

Tham khảo: Top ETF Equity Holdings