Câu Chuyện Thực Sự Đằng Sau Gánh Nặng Nợ 38 Nghìn Tỷ USD Của Nước Mỹ
Khi khoản nợ quốc gia của Hoa Kỳ chạm mức kỷ lục 38 nghìn tỷ USD, nhiều người Mỹ tự hỏi chính xác ai là chủ sở hữu nghĩa vụ tài chính khổng lồ này. Trong khi các chính trị gia tranh luận về việc cắt giảm chi tiêu và chính sách thuế, các cuộc thảo luận trong cộng đồng đã tiết lộ những góc nhìn thú vị về bản chất thực sự của khoản nợ này và ý nghĩa của nó đối với người dân bình thường.
Những Chủ Sở Hữu Nợ Của Mỹ Đầy Bất Ngờ
Trái với suy nghĩ phổ biến, chủ sở hữu lớn nhất của nợ Hoa Kỳ không phải là Trung Quốc hay các chính phủ nước ngoài—mà thực ra chính là chính phủ Hoa Kỳ. Khoảng 20% tổng số nợ được phân loại là nợ nội bộ chính phủ, đại diện cho các nghĩa vụ tài chính thực tế đối với các cơ quan liên bang như An sinh Xã hội. Điều này thường gây ngạc nhiên cho những người vốn cho rằng khoản nợ chủ yếu là nợ các thực thể nước ngoài.
Sự phân bổ nợ vẽ nên một bức tranh phức tạp về sự phụ thuộc lẫn nhau trong tài chính toàn cầu. Trong khi các quốc gia như Nhật Bản và Vương quốc Anh mỗi nước nắm giữ khoảng 1 nghìn tỷ USD trái phiếu Hoa Kỳ, thì khoản nắm giữ của Trung Quốc chỉ chiếm một phần rất nhỏ trong tổng số. Phần lớn các chủ nợ thực chất là các thực thể và cá nhân người Mỹ, bao gồm các kế hoạch hưu trí, quỹ tương hỗ và các nhà đầu tư bình thường mua các sản phẩm Kho bạc cho danh mục đầu tư của họ.
Phần lớn các chủ nợ về giá trị là các thực thể Hoa Kỳ và cá nhân Hoa Kỳ.
Quyền sở hữu nội địa rộng rãi này giúp lý giải tại sao việc vỡ nợ sẽ là thảm họa—nó sẽ làm bốc hơi tài sản của những người về hưu, nhà đầu tư và các tổ chức tài chính Mỹ cùng một lúc.
Các chủ nợ chính của Hoa Kỳ:
- Chính phủ Hoa Kỳ (nội bộ chính phủ): ~20%
- Federal Reserve
- Quỹ tương hỗ
- Chính quyền tiểu bang và địa phương
- Quỹ hưu trí
- Công ty bảo hiểm
- Chính phủ nước ngoài (Japan, UK, China)
- Nhà đầu tư cá nhân
Nợ Kho Bạc Vận Hành Hệ Thống Tài Chính Như Thế Nào
Trái phiếu Kho bạc Hoa Kỳ đóng vai trò là nền tảng của hệ thống tài chính toàn cầu, hoạt động như các công cụ tương đương tiền mặt trong ngân hàng quốc tế. Chúng được sử dụng rộng rãi cho các khoản thanh toán, làm tài sản thế chấp cho khoản vay, và bởi các nhà đầu tư tổ chức có các khoản nợ dự kiến được như quỹ hưu trí và quỹ bảo hiểm. Ngay cả một số hoạt động tiền điện tử, như stablecoin USDC, cũng được hỗ trợ bởi tín phiếu Kho bạc được nắm giữ trong các tài khoản Blackrock.
Độ tin cậy của các công cụ nợ Hoa Kỳ tạo ra một chu kỳ tích cực khi nợ cũ đáo hạn và được thay thế bằng nợ mới với lãi suất hiện tại. Hệ thống này đã hoạt động rất hiệu quả trong nhiều thập kỷ, nhưng các thành viên cộng đồng bày tỏ lo ngại về điều gì sẽ xảy ra khi chi phí lãi suất trở thành phần phát triển nhanh nhất trong ngân sách liên bang. Với các dự báo cho thấy 14 nghìn tỷ USD tiền lãi phải trả trong thập kỷ tới, một số người lo ngại điều này có thể lấn át các khoản đầu tư công quan trọng.
Chi phí lãi suất dự kiến:
- Thập kỷ trước: 4 nghìn tỷ USD
- Thập kỷ tới: 14 nghìn tỷ USD
- Chi phí lãi suất hiện là phần tăng trưởng nhanh nhất trong ngân sách liên bang
Tác Động Thực Tế Đối Với Người Mỹ Bình Thường
Mặc dù con số 38 nghìn tỷ USD nghe có vẻ trừu tượng, nhưng hậu quả của nó là rất thực tế đối với người dân bình thường. Như một bình luận viên đã lưu ý, lãi suất kho bạc thúc đẩy lãi suất của hầu hết các khoản tín dụng tiêu dùng. Khi Hoa Kỳ vay mượn trở nên đắt đỏ hơn, người tiêu dùng phải đối mặt với chi phí cao hơn cho các khoản thế chấp, vay mua ô tô và tín dụng không có bảo đảm.
Động thái này có thể làm chậm đáng kể tăng trưởng kinh tế, mặc dù một số nhà quan sát cộng đồng lưu ý rằng 10% người có thu nhập cao nhất—những người chiếm 50% chi tiêu của người tiêu dùng—ít phụ thuộc vào tín dụng hơn. Tác động không đồng đều này làm nổi bật việc bất bình đẳng giàu nghèo có thể trớ trêu thay lại đệm đỡ cho nền kinh tế khỏi các cuộc khủng hoảng tín dụng vốn sẽ tàn phá một xã hội cân bằng hơn.
Các cuộc thảo luận trong cộng đồng cũng tiết lộ mối quan ngại về cách lạm phát tích lũy theo thời gian, âm thầm bào mòn sức mua và khiến các thế hệ tương lai khó đạt được các cột mốc truyền thống như sở hữu nhà ở. Khi nợ tích lũy nhanh hơn bao giờ hết bên ngoài các thời kỳ đại dịch, những lo ngại này ngày càng trở nên cấp thiết.
Các mốc nợ gần đây:
- 34 nghìn tỷ USD: Tháng 1/2024
- 35 nghìn tỷ USD: Tháng 7/2024
- 36 nghìn tỷ USD: Tháng 11/2024
- 37 nghìn tỷ USD: Tháng 8/2025
- 38 nghìn tỷ USD: Tháng 10/2025
Hướng Tới Tương Lai: Không Có Giải Pháp Dễ Dàng
Sự đồng thuận trong cộng đồng cho thấy không có câu trả lời đơn giản cho thách thức nợ của nước Mỹ. Một số thành viên ủng hộ việc xem xét cả chi tiêu và thuế, lưu ý rằng việc cắt giảm mạnh các khung thuế cao nhất đã trùng hợp với sự bùng nổ nợ trong những thập kỷ gần đây. Những người khác chỉ ra rằng ngay cả việc loại bỏ toàn bộ các chương trình xã hội như SNAP—với chi phí 100 tỷ USD năm ngoái—cũng sẽ chỉ tác động rất nhỏ đến tổng số 38 nghìn tỷ USD.
Điều nổi lên từ những cuộc thảo luận này là một sự hiểu biết tinh tế rằng nợ quốc gia không tự nó là tốt hay xấu—nó phụ thuộc vào ai nắm giữ nó, tại sao nó được phát hành và các điều khoản nào được áp dụng. Thách thức thực sự có lẽ là vượt ra khỏi những lời lẽ chính trị đơn giản để giải quyết các vấn đề cấu trúc phức tạp làm nền tảng cho tình hình tài chính của nước Mỹ.
Tính đến UTC+0 2025-10-23T19:22:23Z, cuộc trò chuyện về cách cân bằng giữa trách nhiệm tài khóa với tăng trưởng kinh tế, và liệu các hệ thống chính trị hiện tại có thể tạo ra sự hợp tác cần thiết để giải quyết thách thức thế hệ này hay không, vẫn đang tiếp diễn.
Tham khảo: US hits $38 trillion in debt, after the fastest accumulation of $1 trillion outside of the pandemic